(1)9月17日國家出臺2015年玉米臨儲政策：價格較上年下降13%至1元/斤，并對質(zhì)量要求嚴(yán)格，不完善粒中生霉粒含量不得超過2%。

　　(2)10月23日，央行宣布自明日起降準(zhǔn)0.5個百分點(diǎn)，降息0.25個百分。

　　這兩條看似并不相關(guān)的國家政策背后有何相關(guān)性以及對未來產(chǎn)生何種影響?我們從農(nóng)業(yè)的視角解讀如下：

　　犧牲小我--又一個豐產(chǎn)不豐收年。根據(jù)草根調(diào)研，今年是歷史罕見的全國大豐收。水稻、小麥、玉米等主糧作物單產(chǎn)均有優(yōu)異表現(xiàn)。但是，今年在沒有直補(bǔ)政策的補(bǔ)救下，9月17日國家下調(diào)玉米臨儲價格，下調(diào)幅度接近13%,且08年推臨儲政策以來首度下調(diào)?？傮w上，這次玉米臨儲政策調(diào)整所帶來的影響是遠(yuǎn)超市場預(yù)期的。這次玉米臨儲價格調(diào)整后，玉米現(xiàn)貨收購價格下跌13%,小麥現(xiàn)貨市場收購價格下跌了11.3%,早稻現(xiàn)貨市場收購價格下跌4.6%。也就是說，這次玉米價格調(diào)整已經(jīng)不同程度的影響到了全國68%的耕地收入。因此，今年玉米臨儲政策的變化也就坐實了 2015必將是豐產(chǎn)不豐“收”的一年。全國9億農(nóng)民(小我?)不同程度的犧牲了今年靠老天爺賞臉帶來的豐產(chǎn)。但是，這僅僅是一個開始。

　　中國農(nóng)業(yè)本因處于大規(guī)模反哺階段，取消主糧作物臨儲政策，不合時宜。農(nóng)業(yè)本應(yīng)就是一個高補(bǔ)貼的行業(yè)，而價格補(bǔ)貼更為直接有效。美國自1933年推動價格補(bǔ)貼政策以來，直至80-90年代才取消價格直補(bǔ)的政策，由“黃箱政策”向“綠箱政策”過渡。而從數(shù)據(jù)來看，1940年至2012年，美國單畝補(bǔ)貼占到單畝凈利的平均比重為17%,**達(dá)到了46%(1987年)，用收入來計算，1940-2012年美國農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼占到收入的平均比重為3.8%,**年份為10%。而中國現(xiàn)階段，農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值達(dá)到10萬億，農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼總額僅1700億元，占比僅1.7%。而根據(jù)發(fā)達(dá)國家歷史經(jīng)驗，在農(nóng)業(yè)占GDP比重開始低于10%,城市化率升至50%以上，即是大規(guī)模農(nóng)業(yè)反哺的開始。現(xiàn)階段中國從農(nóng)業(yè)占GPD的比重(16%)、城市化率(53%)的條件來講，中國即將進(jìn)入大規(guī)模反哺農(nóng)業(yè)階段。因此，中國現(xiàn)階段正應(yīng)該是價格補(bǔ)貼等最有效政策補(bǔ)貼大力推行的階段。這個時候，調(diào)整玉米臨儲政策并不合時宜。況且，從直補(bǔ)政策推行來看，棉花就是一個典型的直補(bǔ)政策無效案例：以湖北省監(jiān)利縣大垸人民農(nóng)場的點(diǎn)數(shù)據(jù)為例，2014年整個農(nóng)場的棉花種植面積占比約75%,棉花收儲政策取消改為直補(bǔ)政策后，農(nóng)民虧損嚴(yán)重，且2015年的棉花種植面積直線下降至不到10%。

　　這次玉米的臨儲政策松動，僅僅是一個起點(diǎn)--2014年國家取消棉花、大豆的臨儲政策仍歷歷在目。今年以來，國家多次強(qiáng)調(diào)：完善農(nóng)產(chǎn)品價格形成機(jī)制，明確指出農(nóng)產(chǎn)品價格由市場決定。**的政策撲捉信息就是：10月15日《中共中央、國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)價格機(jī)制改革的若干意見》提出，農(nóng)產(chǎn)品價格主要由市場決定。因此，不排除后期國家逐步調(diào)整玉米臨儲價格，最終逐步實現(xiàn)取消玉米臨儲政策實現(xiàn)市場化價改的目的。

　　那么玉米最終實現(xiàn)市場化之后價格會怎么走?回答是：必然下行。主要源于三個方面：

　　(1)過剩的供需現(xiàn)狀。根據(jù)中國匯易數(shù)據(jù)，2015年，中國玉米的總供給量為3.56億噸(產(chǎn)量+進(jìn)口-出口+庫存)，而消費(fèi)量為1.86億噸，即2015年的過剩量相當(dāng)于一年的消費(fèi)量，供需過剩形式嚴(yán)峻;而國內(nèi)外價差高達(dá)900元/噸，出口消化絕不可能。

　　(2)中國經(jīng)濟(jì)增速將逐步趨緩，不利于農(nóng)產(chǎn)品價格。在供給不發(fā)生大規(guī)模去化的前提下，根據(jù)張培剛著作《農(nóng)業(yè)與工業(yè)化》中所提到的：因為加速原理，經(jīng)濟(jì)增速的下行勢必會對農(nóng)產(chǎn)品價格產(chǎn)生加速的負(fù)作用。因此，中國經(jīng)濟(jì)增速的趨緩勢必會對市場化后的中國玉米價格形成負(fù)面影響。

　　(3)美元強(qiáng)勢的**背景下，以美元定價的全球農(nóng)產(chǎn)品大宗價走弱將壓制市場化后的國內(nèi)玉米價格。歸結(jié)于以上三方面的原因，玉米價格市場化后必將是兇多吉少。

　　成就大我--CPI下行，貨幣政策將有更大操作空間。根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)，2014年全國玉米的播種面積是5.57億畝，占全國農(nóng)作物播種面積的22.4%;而全國糧食作物的播種面積為16.9億畝，占全國農(nóng)作物播種面積的68%。因此，玉米價格的市場化將至少導(dǎo)致全國22.4%的耕地收入下降(產(chǎn)量不變的假設(shè)前提下)，根據(jù)經(jīng)驗，玉米價格調(diào)整也勢必會影響到全國68%的耕地面積的收入，即導(dǎo)致玉米、小麥、水稻的市場價格下降。糧食價格是百價之基，主糧作物的價格下降，定會影響瓜果、蔬菜、其他農(nóng)作物、以及下游的非品牌溢價的食品項價格。也就是說，玉米價格的市場化之路，影響的不僅僅是CPI權(quán)重占比2.94%的糧食價格，還將影響CPI權(quán)重占比高達(dá)34%的食品項價格。那么，未來，農(nóng)作物價格跌了，通脹壓力就小了，貨幣政策調(diào)整空間就更大了。

　　(來源：長江證券)

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