(一)行業(yè)概況

　　1、行業(yè)分類及行業(yè)發(fā)展情況簡介

　　豬的預(yù)混料、濃縮料、配合料，所屬為飼料加工業(yè)。根據(jù)中國證監(jiān)會發(fā)布的《上市公司行業(yè)分類指引》(2012年修訂版)，該行業(yè)是農(nóng)副食品加工業(yè)(C13)。按照國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的《國民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類GB/T4754-2011》，該行業(yè)為飼料加工業(yè)(C1320)。根據(jù)《掛牌公司管理型行業(yè)分類指引》，其行業(yè)分類為飼料加工業(yè)(C1320);根據(jù)《掛牌公司投資型行業(yè)分類指引》，其行業(yè)分類為農(nóng)產(chǎn)品(14111110)。

　　中國飼料工業(yè)，是隨著改革開放的興起而興起，隨著改革開放的擴(kuò)大而壯大。30年的發(fā)展歷程，大體可分為三個階段：創(chuàng)業(yè)起步階段、快速發(fā)展階段、整合提升階段。

　　起步階段

　　1978年 ～ 1984年，是我國飼料工業(yè)的創(chuàng)業(yè)起步階段。我國一向以農(nóng)業(yè)文明著稱于世，飼養(yǎng)業(yè)有著悠久的歷史。但是，長期以來，飼養(yǎng)業(yè)處于分散的家庭副業(yè)的地位，農(nóng)民利用業(yè)余時間，一把菜、一瓢糠地飼養(yǎng)，規(guī)模小、商品率很低。這種自然經(jīng)濟(jì)下的生產(chǎn)方式，沒有對飼料工業(yè)的要求。

　　中華人民共和國成立以后，農(nóng)業(yè)發(fā)展，糧食產(chǎn)量提高，養(yǎng)殖業(yè)的商品率有所提高，出現(xiàn)了一些飼養(yǎng)**戶和兼業(yè)戶。與此相適應(yīng)，零星地出現(xiàn)了一些飼料車間和飼料加工廠。但由于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的嚴(yán)重束縛，生產(chǎn)力水平很低，但多數(shù)人溫飽未得到解決的情況下，顧不上搞飼料工業(yè)，也沒有條件搞飼料工業(yè)。

　　中國共產(chǎn)黨十一屆三中全會以后，情況發(fā)生了根本的變化。農(nóng)村改革取得了巨大成功，農(nóng)民的生產(chǎn)積極性空前高漲，農(nóng)業(yè)連年豐收，城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)建設(shè)蓬勃發(fā)展，人民生活日益提高。要滿足廣大群眾改善膳食結(jié)構(gòu)的要求，必須大力發(fā)展現(xiàn)代化的養(yǎng)殖業(yè)，從而要求大力發(fā)展現(xiàn)代化的飼料工業(yè)。

　　1982年9月，中國共產(chǎn)黨十二次代表大會發(fā)出了**開創(chuàng)社會主義建設(shè)新局面的偉大號召，提出了力爭到20世紀(jì)末全國工農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值翻兩番的宏偉目標(biāo)，并確定發(fā)展農(nóng)業(yè)是實(shí)現(xiàn)這一宏偉目標(biāo)的戰(zhàn)略重點(diǎn)之一。這樣，發(fā)展飼料工業(yè)就被確定為調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、實(shí)現(xiàn)產(chǎn)值翻番的重大戰(zhàn)略措施。

　　1982年10月，鄧小平同志在同國家計(jì)委負(fù)責(zé)同志談話時指出：“要搞飼料工業(yè)，這也是一個行業(yè)。搞種子、飼料，除了需要努力運(yùn)用和發(fā)展有關(guān)的科學(xué)技術(shù)外，還要有很好的組織工作?！?983年1月，鄧小平同志對國家計(jì)委、經(jīng)委等**同志談農(nóng)業(yè)發(fā)展規(guī)劃時，又明確指出：“農(nóng)業(yè)翻番主要靠多種經(jīng)營，最直接的措施有兩條：一是飼養(yǎng)業(yè)，二是林果業(yè)。大、中城市郊區(qū)要大力發(fā)展牛、羊、雞、魚飼養(yǎng)業(yè)，國家給予幫助。要供給優(yōu)良的品種、供給飼料。全國都要注意搞飼料加工，要搞幾百個現(xiàn)代化的飼料加工廠。飼料要作為工業(yè)來辦，這是個很大的行業(yè)?！?/span>

　　為了實(shí)現(xiàn)十二大提出的戰(zhàn)略目標(biāo)，國務(wù)院對發(fā)展飼料工業(yè)及時作了部署。1982年12月，在全國人大五屆五次會議《關(guān)于第六個五年計(jì)劃的報(bào)告》中明確提出：要建設(shè)一批畜禽良種場、飼養(yǎng)場和飼料加工廠。1983年，在六屆人大《政府工作報(bào)告》中又強(qiáng)調(diào)：積極發(fā)展飼料工業(yè)，大幅度提高配合飼料產(chǎn)量。1983年2月，國務(wù)院辦公廳批準(zhǔn)了國家計(jì)委《關(guān)于發(fā)展我國飼料工業(yè)的報(bào)告》，強(qiáng)調(diào)了飼料工業(yè)是發(fā)展飼養(yǎng)業(yè)的基礎(chǔ)，必須迅速建立和發(fā)展飼料加工業(yè)。1983年8月6日，國務(wù)院常務(wù)會議決定把飼料工業(yè)作為新興產(chǎn)業(yè)來抓，部署國家經(jīng)委起草全國飼料工業(yè)發(fā)展綱要。1984年5月8日，國務(wù)院第33次常務(wù)會審查通過了《1984 ～ 2000年全國飼料工業(yè)發(fā)展綱要(試行草案)》(簡稱《綱要》)，并于12月26日正式頒布。從此，飼料工業(yè)建設(shè)正式納入國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展序列。

　　《綱要》的實(shí)施，標(biāo)志著我國飼料工業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展的階段。

　　快速發(fā)展階段

　　1985年 ～ 2000年，我國飼料工業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展階段。飼料工業(yè)發(fā)展的事實(shí)證明，《綱要》是一個很好的指導(dǎo)性文件，是一個科學(xué)的文件。它提出的指導(dǎo)方針、發(fā)展目標(biāo)、政策措施，符合我國的實(shí)際情況，符合我國現(xiàn)代化建設(shè)的要求。正是在這個文件的指導(dǎo)下，在以后的三個五年計(jì)劃期間，我國飼料工業(yè)持續(xù)、迅速、健康地發(fā)展。

　　根據(jù)我國當(dāng)時財(cái)力、物力有限的實(shí)際情況，《綱要》提出：實(shí)現(xiàn)總目標(biāo)的過程，要分兩步走，1990年前，主要是打好基礎(chǔ)，創(chuàng)造條件，逐步建成初具規(guī)模的飼料工業(yè)體系;后10年，健全飼料工業(yè)體系，使飼料工業(yè)進(jìn)入一個新的振興時期。

　　事實(shí)上，我國飼料工業(yè)發(fā)展之好之快，大大突破了《綱要》的規(guī)劃。到1990年底，全國已建成時產(chǎn)1噸以上的飼料加工企業(yè)6045家，其中時產(chǎn)5噸以上的551家，形成年雙班生產(chǎn)能力6090萬噸，配合飼料、預(yù)混合飼料總產(chǎn)量達(dá)到3200萬噸。品種逐步走向系列化，各種動物不同生長階段的飼料都能生產(chǎn)。飼料添加劑工業(yè)開始起步。飼料機(jī)械制造工業(yè)有了良好的基礎(chǔ)，能生產(chǎn)不同產(chǎn)品的成套系列設(shè)備。飼料科研與教育業(yè)有了相當(dāng)?shù)陌l(fā)展。

　　以后的10年，我國飼料工業(yè)繼續(xù)快速發(fā)展。1991年，全國配合飼料產(chǎn)量達(dá)到3494萬噸，居世界第二位，一躍成為飼料生產(chǎn)大國。到1999年，基本建成了完整的飼料工業(yè)體系，時產(chǎn)5噸和5噸以上的飼料加工廠有1937家。飼料產(chǎn)品總產(chǎn)量6871萬噸，配合飼料產(chǎn)量5552萬噸，濃縮飼料1096萬噸，添加劑預(yù)混合飼料223萬噸，飼料加工業(yè)產(chǎn)值1855億元，在全國統(tǒng)計(jì)的38個工業(yè)行業(yè)中排名第16位。添加劑中維生素、氨基酸等產(chǎn)品基本能自給，礦物質(zhì)飼料也基本實(shí)現(xiàn)自給。機(jī)械制造企業(yè)發(fā)展到270多家，其中骨干企業(yè)60多家，粉碎機(jī)、混合機(jī)、制粒機(jī)、電控設(shè)備均達(dá)到了**先進(jìn)水平。全國飼料標(biāo)準(zhǔn)體系已初步建立起來。科研成果的推廣、職業(yè)技能的培訓(xùn)和鑒定，都取得了顯著的成效。

　　《綱要》規(guī)定的第二步戰(zhàn)略目標(biāo)的**完成，為我國飼料工業(yè)進(jìn)入新的發(fā)展階段打下了良好的基礎(chǔ)。

　　整合提升階段

　　新世紀(jì)到來，我國飼料工業(yè)進(jìn)入整合提升階段。我國飼料工業(yè)經(jīng)過20年的快速發(fā)展，進(jìn)入了新的發(fā)展階段，進(jìn)入了整合提升階段。在新階段，面臨著新的形勢，新的任務(wù)。

　　從國內(nèi)市場來看，對飼料工業(yè)提出了更高的要求。20年的大發(fā)展，出現(xiàn)了產(chǎn)能過剩的情況，加上近幾年原料漲價，成本上升，因而利潤滑坡，企業(yè)壓力增大，中小企業(yè)生存艱難。同時，隨著城鄉(xiāng)人民生活的不斷提高，不斷豐富，對養(yǎng)殖產(chǎn)品及至對飼料產(chǎn)品，提出了更高的要求。要求高質(zhì)量、高品質(zhì)、高安全。

　　從**市場看，加入世貿(mào)組織以后，我國市場與**市場接軌，我們有了更多地進(jìn)入**市場的機(jī)會，**跨國公司也將大舉進(jìn)入中國市場，市場競爭的深度、廣度、烈度，都大大超過以往，企業(yè)的兼并、重組隨之大大加快。

　　要適應(yīng)新的形勢，在激烈的競爭中生存、發(fā)展，我國飼料工業(yè)必須優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，調(diào)整戰(zhàn)略布局，轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，從量的擴(kuò)張向質(zhì)的提升為主轉(zhuǎn)變，從外延式發(fā)展向內(nèi)涵式發(fā)展為主轉(zhuǎn)變，從粗放經(jīng)營向科學(xué)發(fā)展轉(zhuǎn)變，從而提高核心競爭力，保持發(fā)展的協(xié)調(diào)性、**性和可持續(xù)性。

　　1999年5月29日，國務(wù)院頒布《飼料和飼料添加劑管理?xiàng)l例》，從此我國飼料管理**進(jìn)入法制化軌道。為貫徹《條例》，農(nóng)業(yè)部先后出臺了6項(xiàng)配套管理制度和10項(xiàng)行政許可及規(guī)范性文件;**實(shí)施飼料安全工程，在繼續(xù)扶持發(fā)展的同時，強(qiáng)化企業(yè)管理，強(qiáng)化飼料產(chǎn)品質(zhì)量的監(jiān)管，維護(hù)了飼料產(chǎn)品市場秩序，企業(yè)質(zhì)量管理水平顯著提高。同時，行業(yè)開展自律，講究信譽(yù)，公平競爭。飼料工業(yè)進(jìn)入了依法治飼、依法興飼的新階段。

　　近幾年來，我國飼料企業(yè)不斷做強(qiáng)做大，逐步走上了整合、聯(lián)合之路，一批年產(chǎn)100萬噸以上的大型飼料企業(yè)集團(tuán)開始引領(lǐng)市場發(fā)展。

　　內(nèi)容選自產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告網(wǎng)發(fā)布的《2013-2017年中國混合飼料加工市場分析及投資方向研究報(bào)告》

　　2、行業(yè)主管部門和監(jiān)管體制

　　我國飼料加工行業(yè)的行政管理部門為中華人民共和國農(nóng)業(yè)部畜牧業(yè)司及地方各級飼料管理部門。行業(yè)自律性管理組織為中國飼料工業(yè)協(xié)會。行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)主要由全國飼料工業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會制定。

　　3、行業(yè)主要政策法規(guī)

　　上述產(chǎn)業(yè)政策以及條例、辦法為我國的飼料工業(yè)的創(chuàng)造了良好規(guī)范的環(huán)境，有利于整個行業(yè)的快速健康發(fā)展。

　　(二)行業(yè)規(guī)模

　　1、飼料加工行業(yè)市場規(guī)模

　　飼料加工行業(yè)是畜牧養(yǎng)殖業(yè)的上游產(chǎn)業(yè)，行業(yè)的供求關(guān)系與養(yǎng)殖業(yè)產(chǎn)品的供求關(guān)系存在正相關(guān)關(guān)系。隨著人均收入以及人均生活水平的提高，我國對肉、蛋、奶等動物食品的消費(fèi)量呈上升趨勢(下圖“豬牛羊肉人均占有量(公斤)”)，從而帶動飼料加工業(yè)的發(fā)展。根據(jù)農(nóng)業(yè)部頒布的飼料工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī) 劃，飼料工業(yè)“十二五”發(fā)展的具體目標(biāo)是：飼料總產(chǎn)量達(dá)到2億噸，其中，配合飼料 產(chǎn)量 1.68億噸，濃縮飼料產(chǎn)量2600萬噸，添加劑預(yù)混合飼料產(chǎn)量600萬噸，主要飼料添加劑品種全部實(shí)現(xiàn)國內(nèi)生產(chǎn)。經(jīng)過近30年的發(fā)展，我國的飼料行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入一個相對飽和與規(guī)范的成熟行業(yè)。根據(jù)行業(yè)周期的理論，飼料行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入成熟期，行業(yè)內(nèi)的企業(yè)已經(jīng)進(jìn)入整合、調(diào)整和轉(zhuǎn)型的階段。

　　數(shù)據(jù)來源： 國家統(tǒng)計(jì)局 國家數(shù)據(jù)

　　2、豬飼料加工行業(yè)的市場規(guī)模

　　從細(xì)分行業(yè)來看，自2014年9月以來，飼料的價格呈下降趨勢(下圖“2014年以來全國育肥豬、肉雞和蛋雞配合飼料價格曲線”)且生豬基數(shù)自2012年來有所下降(下圖“豬年底頭數(shù)(萬頭)”)，加速了豬飼料行業(yè)的洗牌。面對豬飼料行業(yè)單位經(jīng)營利潤的下滑，部分技術(shù)水平不高、規(guī)模較小的豬飼料加工企業(yè)將逐步退出市場，或者被規(guī)模大、技術(shù)水平成熟的企業(yè)并購重組。一些規(guī)模大的企業(yè)利用自身的資金優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢、以及渠道優(yōu)勢，進(jìn)行向上游拓展或下游延伸。在整個行業(yè)步入成熟期的情況下，行業(yè)企業(yè)將進(jìn)入高成本、微利化、規(guī)?；⒕?xì)化、功能化、科技化的新常態(tài)。

　　(三)行業(yè)的競爭分析

　　1、行業(yè)競爭格局

　　中國飼料加工行業(yè)由于長期的競爭以及發(fā)展，已經(jīng)形成了成熟的市場競爭格局：以少數(shù)全國性大型企業(yè)集團(tuán)為主導(dǎo)，部分中型企業(yè)占據(jù)區(qū)域性市場，大批小企業(yè)為補(bǔ)充。全國性大型企業(yè)集團(tuán)(年產(chǎn)量超過100萬噸)現(xiàn)31家，占全國總產(chǎn)量的52%(農(nóng)業(yè)部2015年數(shù)據(jù))，如：江西正邦科技股份有限公司、湖南正虹科技發(fā)展股份有限公司、雙胞胎(集團(tuán))股份有限公司、通威股份有限公司、北京大北農(nóng)科技集團(tuán)股份有限公司、新希望六和股份有限公司等。但由于在不同區(qū)域、不同細(xì)分市場的發(fā)展，各公司均形成了各自的客戶群體，并基于企業(yè)自身規(guī)模的差異，形成了針對不同細(xì)分市場的產(chǎn)品、技術(shù)研發(fā)能力以及市場營銷團(tuán)隊(duì)。由于飼料行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入成熟的行業(yè)周期，產(chǎn)品同質(zhì)化日趨嚴(yán)重，不同公司在細(xì)分市場出現(xiàn)重疊局面，飼料加工企業(yè)將面臨更激烈的競爭。

　　2、行業(yè)內(nèi)代表性企業(yè)

　　國內(nèi)主要豬飼料生產(chǎn)企業(yè)的主要產(chǎn)品、主營業(yè)務(wù)和經(jīng)營特色如下表所示：

　　(四)行業(yè)基本風(fēng)險

　　1、技術(shù)研發(fā)的風(fēng)險

　　飼料加工技術(shù)與產(chǎn)品受以下不確定因素的影響：動物生產(chǎn)潛能、異常氣候、原料品種變化、下游養(yǎng)殖規(guī)模、疾病風(fēng)險等。因此，飼料加工技術(shù)與產(chǎn)品需根據(jù)不確定因素的影響，及時研發(fā)、生產(chǎn)，滿足市場需求。同時，由于社會焦點(diǎn)的變化，飼料加工技術(shù)與產(chǎn)品也需要符合變化趨勢。如果在此行業(yè)的企業(yè)不能及時研發(fā)、生產(chǎn)與變化趨勢相匹配的技術(shù)、產(chǎn)品，可能面臨市場占有率下降、效益下降的風(fēng)險。

　　2、政策性風(fēng)險

　　飼料加工業(yè)的政策性風(fēng)險主要來自于稅收、政府補(bǔ)助和法律、法規(guī)的更新等方面。現(xiàn)飼料行業(yè)的稅收執(zhí)行[2001]121號《財(cái)政部、國家稅務(wù)總局關(guān)于飼料產(chǎn)品免征增值稅問題的通知》，但此政策是否長期執(zhí)行不確定性;飼料行業(yè)的政府補(bǔ)助主要來自科研補(bǔ)助與農(nóng)業(yè)發(fā)展項(xiàng)目補(bǔ)助，此補(bǔ)助由國家政策制定，有不確定性的風(fēng)險;飼料行業(yè)有具體的法律、法規(guī)進(jìn)行監(jiān)督、規(guī)范，涉及法律、法規(guī)會不定期進(jìn)行條款更新與重新修訂，對飼料行業(yè)的生產(chǎn)、經(jīng)營存在重大影響。

　　3、上下游波動風(fēng)險傳遞的風(fēng)險

　　飼料加工行業(yè)是處于種植業(yè)(上游)與養(yǎng)殖業(yè)(下游)的中間產(chǎn)業(yè)。由于種植業(yè)與養(yǎng)殖業(yè)有較強(qiáng)的波動風(fēng)險與不確定性，因此飼料加工行業(yè)也受到上下游風(fēng)險的傳遞。影響種植業(yè)的因素主要來自于以下方面：氣候、大宗期貨商品走勢和政府補(bǔ)策等，以上因素有很強(qiáng)的不確定性與波動風(fēng)險;影響?zhàn)B殖業(yè)的因素主要來自于以下方面：價格、市場需求、疾病和政府政策，以上因素也有很強(qiáng)的不確定性和波動風(fēng)險。由于上下游的風(fēng)險傳遞，飼料加工業(yè)也有不確定性和波動風(fēng)險。

　　4、核心技術(shù)的失密以及核心技術(shù)人員流失的風(fēng)險

　　飼料加工的配方和生產(chǎn)技術(shù)是飼料加工業(yè)的核心技術(shù)。企業(yè)的創(chuàng)新能力與研發(fā)能力主要取決于核心技術(shù)的研發(fā)。在飼料加工行業(yè)，企業(yè)的核心技術(shù)不能排除專利技術(shù)、非專利技術(shù)可能遭受侵權(quán)、泄密或竊取的風(fēng)險。隨著飼料加工行業(yè)的競爭加劇，業(yè)內(nèi)的人才競爭也日益加劇。核心技術(shù)人員受到其他企業(yè)的硬件改善以及薪酬待遇提高等影響，存在流失風(fēng)險。

　　5、市場競爭加劇的風(fēng)險

　　飼料加工行業(yè)現(xiàn)處于完全競爭的行業(yè)發(fā)展后期階段，并且行業(yè)的集中度不高。由于飼料加工行業(yè)的資金壁壘與技術(shù)壁壘相對較低，大批企業(yè)進(jìn)入，形成了少數(shù)全國性大型企業(yè)集團(tuán)為主導(dǎo)，部分中型企業(yè)占據(jù)區(qū)域性市場，大批小企業(yè)為補(bǔ)充的市場競爭格局?，F(xiàn)行業(yè)已處于生產(chǎn)能力過剩的階段，市場競爭由于市場格局的制約，將進(jìn)一步加劇。

　　(來源：國聯(lián)證券)

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